BOB：工程板块标的百利科技（+10.63%）和园林工程板块标的农尚环境（+9.065）本周涨幅分别位居行业第5和第8位水平。■投资建议我们认为行业投资逻辑已经从政策驱动向基本面转变，经济回升、行业回暖和业绩提速将是建筑行业行情演绎的主要逻辑，我们判断2021年低估值、高增长的确定性板块和业绩弹性BOB。”

　　1.■行业及政策动态1）2021年7月28日，国家能源局，2021上半年全国光伏新增装机1301万千瓦，同比增长12.9%；全国光伏发电量1576.4亿千瓦时，同比增长23.4%。

　　2.2）2021年7月29日，交通运输部，统计数据显示，上半年全国完成交通固定资产投资1.5万亿元，同比增长8.3%。

　　4.3）2021年7月29日，发改委，发改委发布关于进一步完善分时电价机制的通知，要求各地要统筹考虑当地电力系统峰谷差率、新能源装机占比、系统调节能力等因素，合理确定峰谷电价价差，上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于4:1；其他地方原则上不低于3:1。

　　5.■本周行情回顾本周（7.26-7.30）建筑行业（申万建筑装饰指数）涨幅为-3.20%（HS300为-5.46%）。

　　6.本周行业涨幅前5为永福股份（38.67%）、名家汇（+17.70%）、华凯创意（+13.66%）、中国电建（+12.21%）、百利科技（+10.63%）；本周行业跌幅前5为启迪设计（-13.65%）、中钢国际（-13.11%）、龙元建设（-13.10%）、中衡设计（-12.16%）、瑞和股份（-12.07%）。

　　7.从行业整体市盈率来看，至7月30日建筑装饰行业市盈率（TTM，指数均值整体法）为8.23倍，相比上周有所下降。

　　9.当前行业市盈率（TTM）最低前5为中国建筑（3.87）、中国铁建（4.09）、中国中铁（4.61）、腾达建设（4.76）、陕西建工（4.78）；市净率（MRQ）最低前5为中国交建（0.49）、中国铁建（0.52）、龙元建设（0.55）BOB、ST美尚（0.57）、中国中铁（0.60）。

　　10.本周建筑装饰行业（SW）周涨幅-3.20%，高于沪深300（-5.46%）、上证综指（-4.31%）和深证成指（-3.70%）本周表现，周涨幅在SW28个一级行业中排于第11位。

　　11.本周建筑行业共有26家公司录得上涨，数量占比19%；本周涨幅超过行业指数涨幅（-3.20%）的公司数量49家，占比35%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所下降，周涨幅超过行业涨幅的公司家数较上周有所增加，行业排名与上周（第11位）相同。

　　12.从本周涨幅结构来看，本周电力建设和装修装饰板块标的涨幅位居行业前列，电力建设板块的永福股份（+38.67%）、中国电建（+12.21%）、祥龙电业（+10.46%）、苏文电能（+10.35%）本周涨幅均超过10%；装修装饰板块的名家汇（+17.70%）、华凯创意（+13.66%）和建艺集团（+4.62%）本周涨幅位居行业前10；此外，化学工程板块标的百利科技（+10.63%）和园林工程板块标的农尚环境（+9.065）本周涨幅分别位居行业第5和第8位水平。

　　13.■投资建议我们认为行业投资逻辑已经从政策驱动向基本面转变，经济回升、行业回暖和业绩提速将是建筑行业行情演绎的主要逻辑，我们判断2021年低估值、高增长的确定性板块和业绩弹性较大的公司将得到机构的认可，看好大建筑、区域基建龙头、装配式建筑和钢结构的板块配置机会和设计、装饰、园林等业绩弹性大BOB、确定性强的上市公司投资机会。

　　14.建议关注如下标的：（1）大建筑央企，中国建筑BOB、中国中冶、中国铁建和中国交建。

　　18.■风险提示：疫情控制不及预期、政策实施不及预期、经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。

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