BOB【导语】2024年春节后建筑钢材市场两日走势大不相同，节后钢厂挺价意愿增加，节前开市拉涨市场价格。期货开市第一天日内高开低走，增仓下行，市场心态受挫，现货市场成交松动。宏观偏多消息逐步消化，市场逐步回归产业基本面，建筑钢材供需两弱，库存增幅的现状不改，需求启动暂未跟进，现货市场压力较大，短期内现货市场价格或进入调整期，中长期需求启动后仍存趋强预期。

　　2024年2月份春节期间建筑钢材市场现货价格主流持稳，维持节前高价，整体价格重心上移，年后开始小幅松动，短期内暂看趋弱调整，幅度有限。一方面，原料支撑力度减弱。具体看，2月份钢厂整体开工率较低，长流程钢厂亏损幅度较大，钢厂复工意愿较弱，对于原料的补库意愿不强BOB，原料价格逐步松动，焦炭迎来第三轮提降。矿石端看，港口库存增加，钢厂库存持续增长，压港量增加，钢厂补库节奏放缓，从而原料价格松动。另一方面，钢厂库存及社会库存累库明显，供应端压力增加，厂库及社会增幅明显，以山西、河南、陕西区域主导钢厂库存增幅来看，三个主导区域钢厂库存增幅72万吨，增幅较大，从而供需矛盾凸显。最后，目前供需复工尚未明显提前，一般在正月十五以后开工，终端补库意愿不强，成交难有带动。

　　从供应端来看，以山西、河南区域主导钢厂开工率及库存变化来看。据数据统计，截止到2月19日，山西、河南区域的钢厂开工率整体变动不大，较节前基本不变，仅一家钢厂开工率降低，高炉存在轮流检修情况。从轧线情况开工率情况来看，山西、河南区域主导钢厂轧线开工率已经处于年内低位。据了解，2月份来看，山西、河南区域主导钢厂春节假期钢厂库存增幅较大BOB，截止到2月19日山西区域库存增幅41.65万吨，增至141万吨，河南区域主导钢厂库存增幅20.5万吨，增至36.2万吨，陕西区域主导钢厂库存增幅11万吨，增至48.3万吨BOB。

　　综合来看，目前山西、河南区域主导钢厂库存水平处于相对高位的水平，对现货价格存在压力。据测算，2月份山西和河南区域钢厂总供应量约在220万吨，因主导钢厂存在检修、减产的情况，2月份整体供应量或较1月份窄幅减少。从供应端看，山西、河南区域供应端处于相对高位，绝对值低位，处于季节性承压阶段。价格短期存在承压下行驱动，中长期来看BOB，若需求启动及预期，则仍存反弹预期。

　　从钢厂成本毛利分析来看：2月份建筑钢材生产企业吨钢毛利仍旧亏损，开工低位，原料价格支撑减弱。截止到2月18日螺纹钢毛利为-235.83元/吨，线元/吨。本月钢厂毛利继续亏损，吨钢毛利较上月同期窄幅修复，但是亏损幅度仍旧较大。从生产成本来看，截止到2月18日，螺纹钢未含税生产成本为3644.18元/吨，线元/吨。本月生产成本较上月基本持平，窄幅下降。原料端基本面压力较大，一方面，节后煤矿陆续复产，且随着蒙煤通关恢复，整体产量较节前增加，供应端对原料价格承压。另一方面，矿石港存继续增加，厂库维持增长，压港量持续增加，目前钢厂补库强度不佳，节后港口库存或进一步累库。从原料两方面看，原料价格承压，成材价格存在压力。

　　从宏观面来看，整体宏观环境仍旧偏多BOB，但是两会前或处于政策真空期。年初央行降准释放万亿流动性，2023年GDP增5.2%，全年经济平稳收官。货币政策偏宽松，央行开启PSL和“三大工程”持续推进。央行、住建、以

　　及金融委集体出台货币及经济刺激政策，短线看暂无明显偏多政策，中长期看先立后破，稳发展促发展基调不变。

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